日經平均 株價 1만5천엔 回復(下)

<5년만에, 株式은 되살아 났다>
<매일 적자가 계속 되어 현금이 감소 했다. 임원회의는 상가 집에서 밤을 지새듯이 잠을 잘 수 없는 날이 계속 되어 몸 상태도 나빠졌다>. 松下(마쯔시다)電機産業의 최고 재무책임자(CFO)인 川上 전무는 11월28일 오사카 시내에서 강연하며 괴로웠던 경영 개혁을 회상 했다.
망한다 라고 한 2003년 봄에는 860엔까지 하락한 株價가 전월에는 일시 2,500엔대를 회복 했다. <暗中 摸索을 하면서도 家電 유통개혁 이라고 하는 가장 어려운 문제부터 손을 쓴 것이 잘 한 것이다 라고 생각 한다>.
松下(마쯔시다),日産(닛산)자동차,철강회사,은행 등이 현재의 모습을 회복 하는데 까지는 고난의 드라마의 연속 이었다. 日經平均 株價가 15,000엔대를 회복한 것은 우선은 기업의 경영 노력의 결과 이다.
TBS(방송사)와 樂天(신흥벤처기업)은 화해 협의에 들어가 합의 했다. 일련의 행동에는 비판도 있지만 樂天,라이브도아,村上(무라카미)펀드 등 신흥 세력의 적극 공세는 大買收 時代의 문을 비집어 열었다. 敵對的 買收에 대비하는 많은 기업의 대응도 주식 시장을 끌어 올렸다.
방위책의 도입과 상호 주식보유의 부활 등 소극적인 대응만이 아니다. <기업가치의 향상이 최우선>(경제산업성 산업조직과)라고 하는 중에 우선 自社株 買入과 配當 增額을 단행하고, 다음으로 장래의 수익원 확보를 목표로 하여 설비투자의 증액으로 움직이고 있다.
일본경제신문사의 집계에서는 2005년도의 全産業의 설비투자계획은 전년도의 실적을 15.5% 상회 한다. 15년만의 높은 성장 이다. 경제 성장의 원동력이라고 하는 기업 본래의 역할을 되찾고 있는 중이다 라고 해도 좋다.
<단지 하나의 통과점> 이라고의 소리도 있지만, 15,000엔은 株價 수준으로서도 큰 의미가 있다. 버블 붕괴로 커다란 손실을 안고 있는 투자자가 주식 시장에의 신뢰를 회복 할까 어떨까의 분기점이기 때문이다.
<日經平均>이라고 하는 이름의 기업이 上場하고 있다 라고 가정하고, 최고치였던 98년 말부터 금년 11월말까지 192개월,매월 같은 금액으로 <日經平均>의 주식을 계속하여 사왔던 투자가가 겨우 적자를 면하는 수준인 것이다.
매월 말에 10,000엔씩 샀다 라고 하면 피크때에는 0.26株,저가치였던 2003년4월에는 1.28株를 살수 있었다. 이렇게 해서 16년간 192만엔를 투자하여 125주를 쌌다. 1주당 15,347엔. 중장기의 자산 형성에 도움이 됐다 라고 하는 주식 본래의 기능을 되살렸다.
高株價는 경영자와 소비자의 심리를 밝게 하고, 설비투자와 소비를 끌어올리는 효과도 있다. 이코노미스트 사이에서는 今回의 경기 확대 국면이 1965년11월부터 1970년7월까지 57개월간이 계속 되었던 <이자나기 景氣(1965년부터 1970년까지의 景氣 好況의 칭함)>를 상회할 가능성도 이야기 되기 시작 했다.
<내년 12월까지 확대가 계속 되면, 58개월이 되어 戰後 최장의 대형 景氣가 된다>(三井住友자산매니지먼트의 宅森氏)라고 한다.


하지만, 高株價의 은혜를 받지 못하는 家計,企業,地域도 또한 많다. 일본경제는 低出産.高齡化의 진전,연금제도에의 신뢰 저하 등 하루 아침에는 해결할 수 없는 과제가 기다리고 있다.
코앞으로 다가온 定率減稅의 폐지,미국의 주택경기의 減速 등의 영향도 주시할 필요가 있다. 日經平均의 다음의 큰 고비는 20,000엔이다. 갈 길은 평탄하지 않을 지 모른다.